专家称游戏股在海外遭低估 回归A股更体现价值

东方宏泰拟以每股21.5美元的现金收购中国手游在美流通股票。若最终私有化成功,中国手游将成为第四家在美退市的国内游戏公司。这一报价较收到私有化建议之前中国手游收盘价20.38美元溢价5.5%,较中国手游过去一月的平均成交价溢价4.72%。按照这一收购价计算,中国手游估值达6.77亿美元。而根据东方宏泰提供的收购要约,东方宏泰已经从关联企业和联合投资者处总计获得了50亿元的股权融资承诺,预计将在两周内敲定协议。

中国手游方面强调,董事会只是接到了该私有化提议,目前还未对此进行详细评估,董事会也尚未对此作出任何决定。

据悉,截至目前,在美上市的游戏公司中,已有巨人、盛大、完美三家签署了最终私有化协议。艾媒咨询CEO张毅在接受记者采访时表示,游戏市场纷纷私有化,是由多方面的原因造成的:大环境下,由于国内资本市场政策发生变化,受制于规模、经营风险及轻资产属性等因素的互联网公司开始可以在国内上市;当前国内投资热情高涨,游戏公司在A股往往能获高估值;美股投资者对游戏市场并不看好,游戏股在海外经常遭遇做空,其股价和市值均遭低估。在张毅看来,当前主板、创业板发展势头良好,对本土企业来说是合适的上市机会,中概股回归A股将是大概率事件。

游戏股在海内外资本市场受到的待遇的确不同。根据易观智库近期发布的中国移动游戏市场季度监测报告,截至2014年第四季度,中国手游占国内手游发行商20.1%的市场份额,位列第一。龙图游戏、乐逗游戏、昆仑万维、触控游戏分别以 16.7%、15.7%、10.3%和10%的市场份额位居第二到第五位。但以昨天收盘价计算,已经赴海外上市的中国手游、乐逗的估值分别为6.47亿美元、3.87亿美元,而在国内上市的昆仑万维的市值为436.55亿元(约70.37亿美元),超过了盛大、完美、中国手游、乐逗等多家中概股游戏公司市值总和。在张毅看来,对于游戏公司来说,40-60倍的PE(市盈率)才是比较合理的,虽然A股市场存在一定的泡沫,但发展潜力依旧可观,在A股市场更能体现公司价值。

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